🎯 比特幣下跌，真的是熊市開始，還是被媒體放大的恐慌？｜2025.12.17
【🔍 幣圈正在發生什麼事？簡單說給你聽】
🔸 比特幣急跌 ≠ 世界末日
比特幣在短時間內出現超過 5% 的回落，同步帶動清算金額上升，恐懼與貪婪指數快速滑落至「極度恐懼」區間。這種組合一出現，市場敘事也立刻轉向，主流媒體開始使用「血流成河」、「加密寒冬再臨」、「熊市無止盡」等強烈字眼，彷彿整個產業即將歸零。
但如果把時間拉長來看，這樣的畫面其實在幣圈並不陌生。2019 年、2020 年疫情崩盤、2022 年 FTX 事件，當恐懼指數落在相似位置時，市場情緒幾乎一致悲觀，認為「這次真的不一樣」，但事後回頭看，反而多半接近階段性低點，而不是高點。
🔸 四年循環論開始被質疑
隨著價格下跌，「比特幣進入熊市」的聲音出現，「四年一次循環」的理論再次被質疑。不過，像 Raoul Pal 這類宏觀投資人，近年不斷挑戰這個說法，認為市場已經和早期完全不同。
他的核心論點很簡單：比特幣價格有超過 90% 的波動，其實來自全球流動性，而不是週期本身。在債務延展、貨幣政策延後收縮的情況下，市場更可能出現的是「時間拉長的震盪修正」，而不是過去那種乾脆俐落的熊市。
🔸 監管與穩定幣進展，正在改變幣圈底層結構
美國對加密貨幣的態度正在出現結構性轉變。從穩定幣法案的討論，到監管機構公開肯定區塊鏈透明度，方向明顯不再只是「防堵」，而是「納入體系」。
特別是穩定幣，被視為「鏈上的美元」。它們大量配置美國短期國債，不只支撐 DeFi 與交易流動性，也反過來強化美元體系本身。這意味著，加密市場不再只是對抗傳統金融，而是逐步被吸收進全球金融結構之中，對以太坊、Solana 等基礎設施鏈產生長期影響。
【💡 JBitLog 幣誌觀點與提醒】
🔹 情緒往往是最不可靠的訊號
多數散戶最容易犯的錯，是把「短期恐慌」直接等同於「長期趨勢」。但幣圈歷史反覆證明，當市場情緒高度一致悲觀時，真正的賣壓往往已經釋放得差不多了。這不代表價格一定馬上反彈，而是提醒你：此時最不該做的，是在恐慌中做出不可逆的決定。
🔹 與其死守週期，不如看懂流動性
四年循環模型之所以迷人，是因為它給人一種「確定感」。但問題在於，市場結構已經改變。ETF、機構資金、政府債務再融資，都讓流動性節奏變得更不規則。
與其問「是不是熊市」，不如問：「現在是流動性收縮，還是結構性崩壞？」這兩件事，對你的策略影響完全不同。
🔹 別忽略結構性改變
監管與穩定幣的推進，讓幣圈不再只是高風險投機場，而是逐步金融化。這代表未來的市場，可能更少「一次到位的暴漲」，更多「拉長時間的震盪」。這不是壞事，但前提是你不能再用過去的心態操作現在的市場。
溫馨提醒｜JBitLog 幣誌
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