🎯 不是價格暴跌這麼簡單！MSCI 規則恐引發全球基金「機械式賣壓」！｜2025.11.22
【🔍 幣圈正在發生什麼事？簡單說給你聽】
🔸 MSCI 的「策略調整」，竟是幣圈下跌的引爆點？
比特幣一路跌到 8 萬附近，很多人以為只是砸盤。但其實真正的引爆點，是全球三大指數公司之一的 MSCI 正考慮把「持有超過 50% 數位資產」的公司排除主要指數。
乍看是策略規則調整，實際上卻是一顆會改寫市場結構的深水炸彈。因為全球很多退休金、ETF、被動基金，都完全按照指數買股票。如果 MSCI 最終決定排除這些公司，等於告訴所有被動基金：「你們不能再持有這類企業」。結果就是，不用討論、不用開會，系統會自動賣出。
目前市場最受影響的就是 Strategy（MSTR），它靠著大量持有比特幣成為指數常客，而被動基金也持有它市值中相當高的比例。市場擔心若 MSCI 在明年初公布結論後真的調整規則，那麼 2 月可能會看到一波「機械式賣壓」。
🔸 做市商疑似倒下、短期持有者開始恐慌！
目前市場傳出大型做市商在 10 月 10 日之後出問題。做市商是市場的「流動性供應者」，就像飯店櫃檯 24 小時有人收錢找零，一旦櫃檯突然沒人，你會發現：只要任何人想大量換錢，市場就瞬間失衡。加密市場也是如此，當深度消失，任何大額賣單都像踩空台階，會一路觸發連環清算。
Glassnode 的資料也顯示這波下跌，主要來自短期持有者的恐慌性賣壓，虧損幅度甚至高於 FTX 時期。但長期持有者並沒有大規模賣出，以太幣與主流山寨幣跌幅也沒有比比特幣更深。
🔸 Coinbase 推出抵押借貸，「加密金融化」正式進入大眾階段
Coinbase 宣布擴大「加密抵押借貸」，並將以太坊納入可抵押資產。表面上看起來像「又一家推出貸款工具」。但事實上，這代表了一個更深的趨勢：中心化交易所（CEX）開始把 DeFi 當作底層基礎建設。
Coinbase 使用 Morpho（DeFi 協議）的去中心化資金池作為後端，讓用戶只看到熟悉的 Coinbase 介面，卻能享受 DeFi 的全球流動性與低利率。你不需要賣掉比特幣，也能借出現金。
對新手來說，你可以把這想成「抵押房子借錢」的加密版，只是流程更快、更透明。長期來看，這是市場成熟關鍵的一步，就跟 ETF 一樣，都是推動資金進入加密資產的基礎建設。
【💡JBitLog 幣誌觀點與提醒】
🔹 MSCI 事件不是「利空」，短期會痛，但長期更健康
MSCI 的提案，真正反映的是 「指數編制」與「加密資產企業」的制度衝突終於浮上檯面。與其說是利空，不如說是「早晚要面對的事」。短期的確會有壓力，但規則明確後，公司也能更清楚知道如何合規成長。
🔹 做市商與短期恐慌，是市場結構問題，不是基本面崩壞
短期持有者被洗出去、長期持有者沒動、做市商疑似出問題，這三件事情湊在一起，形成這波劇烈波動。最想提醒的只有一句：不要把短期清算事件，誤會成市場趨勢反轉。此刻建議多留現金倉位，避免過度使用槓桿。
🔹 Coinbase 事件代表「金融化」大門正式打開
借貸功能不是要你去加槓桿，而是提醒你：加密市場正在從「投機市場」到「資產市場」轉變。一旦可以抵押、可以借貸、可以規模化，企業、DAO、個人就能用更成熟的方式管理資產。但要注意：借貸是工具，不是投機短線神器
溫馨提醒｜JBitLog 幣誌
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